《基民天下》学习笔记——理解收益和风险的关系

　　用一个简单的测试可以来直观地测评。花10块钱参与一个游戏，第一种选择，投掷一枚硬币，无论结果如何你都能获得20元；第二种选择，投掷一枚硬币，正面朝上你将获得1000元，背面朝上你却要支付500元。两种选择你会选哪种呢？

　　其实从统计学的角度来说，这些都是可以用预期收益率的指标来测算的，以这个测试为例，第一种选择的收益是10元（20元减去参与成本），概率是1，也就是说无论哪面朝上都能获得100%的收益率，所以说第一种选择的预期收益率就是100%；而对于第二种选择来说，正面朝上时收益率是9900%，概率是50%，背面朝上时的收益率是-5100%，概率也是50%，综合来看，选择第二种玩法的预期收益率就是2400%，从数字上来看要远远高于第一种玩法，但相应的也伴随着巨大的不确定性。一个稳健的投资者一般会青睐于第一种玩法，而一个积极的投资者可能觉得第二种更有吸引力。

　　对于基金来说，它们应该选择哪种投资策略呢？没有固定的答案，也不能用事后的收益率去评价和反馈，因为事后的收益率是可以实实在在看到的，而投资期间面临的风险的大小是无法直观观察到的。不能笼统地说收益率高的基金其投资策略就是好的。所以在这里，对于不同类型股票的选择和偏好，我们只能将其概括为机构的不同投资风格，有的以稳健为首要任务，侧重的是基金净值的安全性，同时兼顾收益性；有的则以获利为最终追求，侧重的是收益性，而不太在乎短期内的净值波动。从广大基金投资者的角度来讲，其实这是件好事，因为正是有不同的投资风格的基金产品才会使我们的选择多样化，满足不同投资者的投资需求。毕竟进入到这个市场中的资金不全都是单纯为了获取高额回报的，以保险资金和一般投资者自己储蓄的养老基金为例，这类资金首先强调的就是低风险，其次才是有一定的回报或者高回报。在确定自己对风险和收益的搭配要求之后，选择符合要求的基金进行投资才是理性选择基金的方法。