北京银行：首日上市定位预测(1)

www.eastmoney.com   2007-09-18 09:27     东方财富网资讯部 <script src="http://news2.eastmoney.com/mainjs/content_fun_1.js" type="text/javascript"></script>

【字体: 大 中 小】 　【收藏】　【复制网址】　【打印】

    北京银行（601169）今日发布上市公告书，公司本次网上发行的9亿股将于明（2007年9月19）日起在上海证券交易所上市流通。证券简称为北京银行，交易代码为601169。
<!---->

<iframe width="270" scrolling="no" height="230" frameborder="no" src="http://news2.eastmoney.com/embedshow.html" border="0" marginwidth="0" marginheight="0"></iframe>

<!---->
北京银行本次A股发行价格为每股12.50元，对应的市盈率为36.38倍。发行股数12亿股。启动回拨机制后，本次发行的最终配售结构为：网下配售3亿股占25%；其余9亿股向网上发行，占75%。

    一、公司基本面情况分析

    无论是与国内大型银行相比，还是与其他中小银行相比，该行都具有无可比拟的优势，正是基于这一点，国内投资者才如此看中北京银行。

具体而言，对比其他全国性股份制商业银行，该行的优势在于：一是清晰市场定位，服务中小企业；二是健全操作流程，简化审批手续；三是良好政银合作，搭建 服务平台；四是拥有特色品牌，赢得市场认可；五是紧密担保公司合作，扩大担保方式；六是借鉴国际经验，品牌价值提升；七是灵活定价机制，兼顾风险与收益； 八是7.2万稳定客户，夯实发展基础；九是125家营业网点，遍布京城各区县；十是坚持创新经营，丰富产品内涵。

闫冰竹认为，北京银行有着自己鲜明的特色，较强的盈利能力，快速的增长，优良的资产质量，灵活的经营机制，较强的创新能力和高素质的人才队伍，近年来，北京银行的快速发展正是以上优势的体现。

平时基本不上网的闫冰竹觉得，与投资者通过网络对话很新鲜，也更能了解“他们心里最真实的想法”。的确，在线上，有不少网友提出了诸如北京银行的投资价值何在、管理层股权激励计划、宏观调控等相关切中要害的问题。

闫冰竹都一一作答，事实上，北京银行的薪酬水平在业内极具竞争力，他对在使用人才、留住人才、发展人才的问题上更充满信心，“留住人才光靠薪酬是不够的，北京银行会为每个员工量身设计职业生涯。”

对于该行的投资价值，闫冰竹认为，北京银行是城市商业银行的龙头，预计上市后市值很可能超过2家全国性股份制商业银行，达到中等银行的规模；与第一大股 东-ING银行在多方面的深入合作，有助于北京银行开发新产品、提升管理水平和风险控制能力；北京银行发展潜力巨大，目前存贷比不是很高，有提升的空间， 尤其是在央行提高存款准备金率的情况下，有利于北京银行扩大资产规模；随着跨区域发展战略的实施，是最有潜力发展为全国性银行的城商行； 在竞争激烈的北 京市场的份额（存款第4、贷款第3），充分说明北京银行具有相当的竞争力，也是其团队素质、管理水平和执行力的体现。

    二、首日上市定位预测

    申银万国：北京银行 依托首都经济圈的大型城商行 

    中金国际：北京银行 依托本地经济 借力政府支持 

    平安证券：北京银行 预计上市定价22.7-26.5元 

    宏源证券：北京银行 未来三年净利润复合增长38％ 

    机构预测：北京银行明日挂牌“起步价”19元 

    长江证券：北京银行 扎根首都优势 迈向全国发展 

    三、公司竞争优势分析

上市只是发展的新起点

笔者：北京银行此次登陆国内A股市场，广大投资者最关心的问题是银行的盈利能力与回报水平，那么北京银行的盈利水平与投资回报究竟如何？其投资亮点与优势又在哪儿？

闫冰竹：经过近两年的紧张筹备和不懈努力，北京银行即将成功登陆资本市场，成为一家上市银行，这是发展的里程碑，更是发展的新起点。站在上市的门槛前，为股东创造高收益、高回报，既是广大投资者最关心的问题，也是北京银行肩负的责任和使命。

截至2006年末，北京银行资产总额达2730亿元，存款余额2331亿元，贷款余额1296亿元，分别是成立之初的13倍、13倍、27倍，资产规模 在全球1000家大银行中排名第262位、在中国银行业排名第13位、在全国城市商业银行中名列首位，竞争能力和品牌影响力持续增强。同时，北京银行 2006年末的资产利润率（ROA）0.85%，资本利润率(ROC)24.21%，成本收入比27.97%，资本充足率12.78％，核心资本充足率 8.60%，不良贷款率3.58％，贷款损失准备充足率达100％，全年实现利润总额30.82亿元，每股收益0.43元，各项监管指标全部达到监管标 准。北京银行连续11年给股东现金分红，并完全依靠自身盈利能力化解了巨额历史包袱，显示了卓越的风险控制能力和价值创造能力。

谈到 北京银行的优势与投资亮点，可以从如下两个方面说明：一是与国内大型银行相比，北京银行具有机制灵活、经营创新、高速成长等特点。在体制机制方面，建立起 科学先进的公司治理和扁平集约的管理模式，提升了决策效率和市场反应速度；形成了开放竞争的选人用人机制和灵活高效的激励机制，强调以业绩论英雄，真正实 现了能者上、平者让、庸者下。在经营创新方面，国内首家成立核算中心，率先推广支付密码器，实现了风险控制创新；加大金融电子化建设投入，自主开发综合业 务系统，建立起全方位、多层次的金融服务体系，形成科技创新；独创“中小企业品牌“和“市民银行品牌“，成立国内第一家中小企业服务中心、第一家社区支 行、第一家女子银行，11年累计向中小企业提供贷款超过2800亿元，拓展了500多万医保客户，实现业务创新。在成长速度方面，连续11年资产平均增速 超过30％，效益平均增速超过20％，并在高速增长的同时保证质量与速度、规模与效益的和谐、均衡发展。

二是与其他中小银行相比，北 京银行具有区位优势、品牌优势和管理优势。在区位优势方面，北京银行植根首都，积累了全国独一无二的政治、经济、科技、信息、文化等丰富资源；在品牌优势 方面，北京银行作为全国规模最大的城市商业银行之一，在中国品牌500强排名中位列166位，品牌价值39.56亿元；在管理优势的方面，北京银行具有稳 健的风险管理、优秀的管理团队、先进的科技平台、别具特色的企业文化，成为业务发展的管理支撑。

在引入外资、走出区域的新时期，在成功设立天津分行、获准筹建上海分行的新形势下，北京银行已经确立了明晰的发展战略，即向全国性银行迈进、向综合化经营转型，这为北京银行插上了腾飞的翅膀，开辟了广阔的空间。

笔者：此次实现公开上市，将对北京银行的发展起到什么作用？上市募集资金将主要用于哪些用途？

闫冰竹：驶入资本市场，是无数企业心驰神往的梦想，跨过了这一步，标志着北京银行将由此成为一家公众持股银行，不仅募集了更充足的资金，而且站上了新的发展平台，外在形象和品牌价值将实现极大提升。

  访北京银行股份有限公司董事长闫冰竹

上世纪90年代中期，北京银行还只是一家基础非常薄弱的城市合作银行。而12年后，北京银行不但依靠自身努力解决了沉重的历史包袱，两次更名提升了品牌形象，引入外资增强了竞争能力，跨区域经营开辟了广阔的发展空间，而且还迎来了发行上市的新跨越。

12年成长故事吸引着人们去品味、去思索；面对新的形势，插上了腾飞“翅膀”的北京银行将如何实现新的跨越、谱写新的篇章？在北京银行获准发行之际，该行董事长阎冰竹接受了笔者的专访。

十二年成就完美蜕变

笔者：从合作银行--城商行--跨区银行--上市银行，并进一步成为全国性股份制银行，12年来，北京银行已经完成了多次蜕变，作为创始人，其中的甘苦自知，此时此刻，您有何感想？

闫冰竹：北京银行走过近12年的成长历程，确实取得了突飞猛进的发展，在成立之初非常薄弱的基础上起步，依靠自身努力解决了沉重的历史包袱，两次更名提 升了品牌形象，引入外资增强了竞争能力，跨区域经营开辟了广阔的发展空间，目前又迎来成功上市的新跨越。此时此刻，作为发展历史的见证者，我心中充满感 慨，既有实现梦想的喜悦，更有对未来发展的冷静思索。

一是成长历程颇受关爱。北京银行的发展首先得到了北京市政府部门的大力支持，得 到了监管部门的正确指导，得到了社会各界的关心厚爱。特别是北京银行上市工作，更是在市政府部门及监管部门的关心支持下，克服重重困难，在较短时间内顺利 完成各项筹备工作，即将迎来上市喜悦。

二是发展成果来之不易。回首来时路，北京银行的发展艰难坎坷，付出最多的是北京银行优秀卓越的管理团队和无私奉献的4000多名员工，他们为北京银行的发展洒下了辛勤的汗水，甚至付出了鲜血和生命，他们是北京银行当之无愧的创业者和见证者。

三是展望未来满怀豪情。站在今天的起点上，我们拥有走向全国的广阔空间，拥有科学先进的体制机制，拥有众多优质的客户资源，拥有上市银行的知名品牌，拥有别具特色的企业文化，特别是拥有一支忠诚敬业、专业精湛、团结协作的管理团队，我们对未来充满信心、充满期待。

笔者：根据一般的原则，商业银行上市募集资金之后才进行一定的规模扩张，这一点对中小银行更是如此，那么北京银行在上市之前成立上海分行是出于何种考虑，难道不会受到资本金的约束吗？

闫冰竹：走向全国、发行上市，是北京银行面向未来制定的两大发展战略，这两大战略同步推进，是相辅相成、相互促进的。在积极筹备上市的同时，北京银行在 确保资本充足的前提下（截至2006年末，北京银行的资本充足率达到12.78％，核心资本充足率为8.60％，远远高于监管标准），抢抓发展机遇，加快 筹建上海分行，这一方面是北京银行走向全国迈出的重要一步，另一方面也极大地提升了品牌形象，对成功上市具有巨大的推动作用。

为股东创造优异回报

笔者：眼下，大部分国有商业银行都已完成股份制改革，外资银行也开始全面进入，对此，未来几年，北京银行将如何应对，或者说，其总体发展目标与思路是什么？

闫冰竹：当前，随着国有银行改制上市、股份制银行经营转型、外资银行全面进入，北京银行发展确实面临着激烈的市场竞争和挑战。为此，北京银行提出如下应对举措：

一是加快扩张，开辟市场空间。包括经营区域的扩张和经营领域的扩张，即在优化整合现有网点的同时，尽快完成全国网点的布局，不断提升经营管理效益；同时，顺应综合化经营趋势，构建综合经营模式，探索新型业务领域。

二是强身健体，提升竞争能力。以发行上市为契机，进一步优化公司治理机制，提升风险防范能力，构建先进的管理模式和管理机制，推动经营结构的优化和调整，实现业务增长方式和模式的根本性转变，构建核心竞争能力。

三是强化合作，共创美好局面。金融的合作与竞争，带来金融的繁荣与共赢。在正视竞争的同时，北京银行也将以宽广的视野、开放的心态，进一步深化与其他金 融机构的全方位合作，学习借鉴国际国内领先银行的先进经验，引入先进的管理模式和业务产品，在深化合作中实现发展和共赢。

总之，北京 银行的发展目标是始终肩负“为客户创造价值、为股东创造收益、为员工创造未来、为社会创造财富“的责任和使命，共同打造服务领先的国际化优秀银行。为此， 北京银行将以完善的公司治理为基础，以稳健的风险控制为核心，以灵活的体制机制为动力，加快推进品牌化经营、区域化布局、综合化发展，全面提升核心竞争 力，为股东创造优异回报。

笔者：贵行对金融混业经营趋势，有何应对措施？

闫冰竹：混业经营是金融发展的必然趋 势，也是商业银行创新发展的历史机遇。为此，北京银行提出要抢抓机遇，实施综合化经营战略。面向未来，北京银行将顺应综合化经营趋势，以持续提升企业价值 为前提，采取战略合作方式向投资银行、保险公司、租赁公司、基金公司领域扩张，形成以银行业务为核心，投资银行、保险公司、租赁公司、基金公司等多项业务 并重发展的综合化经营模式。在此过程中，北京银行将培育国际化经营理念，构建综合化经营平台，培植资本运作能力，持续创造高于同业的投资收益，实现规模的 扩张和业务的渗透，追求协同效应，创造企业价值，完成从产品经营到资本经营、从管理企业到经营资产的转变。

笔者：作为规模最大的城商行的领航人，您个人对如何经营现代商业银行有过很多论述，您能否简单地向我们阐述一下，或者分享一下您的经验？

闫冰竹：城市商业银行作为一个群体，在中国金融体制改革的大潮中诞生，如何实现城市商业银行的加快发展，值得每一个管理者不断探索和研究。在推动北京银行发展的过程中，我个人也逐渐形成了一些对商业银行发展的规律性认识，愿意与大家分享。

体制机制变革是推动发展的根本动力。商业银行的发展归根到底要靠体制机制的变革，包括完善的公司治理、先进的风险管理、科学的组织架构、优化的业务流程、高效的人才激励、独特的文化约束等等，这是推动发展的根本动力。

强化风险防控是实现发展的首要前提。商业银行的本质是经营风险，把控风险是银行发展永恒的主题，有效的风险管理机制构成了银行的核心竞争能力。如何有效 的量化风险、控制风险和制约风险，如何让风险与收益相匹配，如何让资本有效覆盖风险，值得商业银行永远思索和不懈追求。

经营理念创新 是加快发展的不竭源泉。在这个竞争激烈、变革加剧的时代，商业银行的发展必须依托产品创新、服务创新、管理创新、技术创新和文化创新，但根本上是理念的创 新，既要具有国际视野，不固步自封，又要保持自身特色，不照搬国外经验，在实践中突破传统经营模式，在创新中形成优质特色品牌。

离大行梦想越来越近

笔者：您的理想中，北京银行将办成一家怎样的银行，有媒体说您是“大行梦“的追逐者，是如此吗？

闫冰竹：很多人都说，我是一个梦想的追逐者，自从1996年加盟北京银行，伴随北京银行走过难忘的成长历程，我的心里一直怀有一种渴望，一种激情，那就 是希望北京银行尽快做大、做强、做优，成为中国银行业的一面旗帜，成为国际领先的商业银行，在已经走向全国、即将成功上市的今天，这个梦想已经离我们越来 越近，也越来越强烈。

在行里，我会常常跟我的团队谈起花旗银行的例子，全球最知名、拥有190余年历史的花旗银行成立之初名为“纽约 城市银行“，也是一家规模很小的地方性银行，但它一直拥有一个梦想，那就是成为“伟大的全国性银行“和“有史以来最强大、最具影响力的世界性金融机构“， 为了实现这个梦想，花旗银行经历了漫长的时间、几代人的艰苦努力，历经岁月洗礼不断成就辉煌，最终成为跨国金融集团，在全世界100多个国家和地区设有分 支机构，是全球国际化程度、综合化程度最高的银行。我想，北京银行也应该拥有这样的梦想，并为实现梦想矢志不移、执着努力，最终成就属于我们自己的辉煌， 这是所有北京银行人共同的梦想。

笔者：许多国际大型商业银行，其董事长与行长都存在一些矛盾，因为二者所代表的利益并不完全一致，而且在权力上也会有一些冲突，但在北京银行，这一点似乎并不存在，请问您是如何处理好与严晓燕行长的关系的？

闫冰竹：的确，北京银行的决策层与经营层之间非常融洽、和谐，是推动北京银行发展的一大亮点。成立近12年来，以严晓燕行长为代表的经营班子，对北京银 行的改革发展做出了卓越贡献，圆满实现董事会制定的各项战略决策，赢得了广大股东的高度评价，是一个称职的管理团队，是推动北京银行发展的核心力量。至于 如何处理好董事会与管理层之间的关系，我想至少要做到如下几个方面：

一是清晰的职责边界。北京银行成立以来，始终致力于构建科学完善 的公司治理，提出要建设健康的董事会、负责的经营班子、有效的监事会，形成推动发展的强大合力。在权力制衡上，坚持有效制衡、相互制约；在职责范围上，坚 持清晰界定、路径明确；在工作程序上，坚持集体研究、达成共识，提出了“参与决策不错位、强化监督不缺位、协调管理不越位“的指导原则。正是这种规范的运 作机制、清晰的职责边界，确保了董事会、监事会和经营班子能够各司其职、协调制衡，奠定协调决策层和管理层关系的制度基础。

二是充分 的沟通交流。充分的沟通是增进理解、消除隔阂、凝聚合力的关键。在工作中，董事会首先要给予管理层以充分的信任，为经营团队搭建施展才华的广阔平台；其 次，要在制度上形成情况预先通报和信息定期交流制度，确保决策者和经营者均能够掌握充分的信息；最后，双方都能够虚心听取对方的意见建议，以一颗开放包容 的心来营造和谐融洽的发展氛围。

三是共同的目标追求。从本质上讲，无论是董事会，还是经营班子，都是为了推动北京银行的持续稳健发 展，都是为了维护广大投资者、客户和员工的共同利益，有着共同的目标追求。成立近12年来，我与史元副董事长、严晓燕行长等一大批北京银行的创业者，共同 经历了改革发展的风风雨雨，在共同的追求中结下了深厚的友谊，成为每个人都值得珍藏、值得留恋的美好回忆，而这种稳定的团队、和谐的氛围，也是北京银行走 向未来的有力支撑和投资亮点。

同时，在整个上市过程中，我们也深刻体会到，发行上市的过程，实际上是不断提升管理、完善机制的过程， 是一个理解市场、认识市场、融入市场的过程。上市之后，我们将面临更严峻的挑战、更严格的考验，北京银行将在抢抓机遇、应对挑战的过程中浴火重生，实现脱 胎换骨的变化。

关于上市募集资金的用途，我们将全部用来补充资本金，对此北京银行进行了科学的测算和规划。一是完成全国性网点的布局 与铺设，尽快拓展全国市场；二是探索尝试综合化经营，向保险、基金、金融租赁等领域扩张，提升综合服务能力；三是加快推进战略转型。包括深化与境外投资者 的战略合作，塑造产品、技术、人才、管理方面的领先优势，为持续、稳健、均衡发展夯实基础。上述一系列工作，都要求我们尽快募集充足的资金，而上述工作的 有序推进，也会为广大投资者创造更高的收益和回报。